炒猪肉股的看过来 温氏股份8月毛利率或大增20.71%

 

  原标题:炒猪肉股的看过来!养猪企业“以价补量”,温氏股份8月毛利率或大增20.71%

  今年三季度,生猪养殖企业将出现“以价补量”,对此21世纪经济报道前期报道已经给出预判,如今行业正在朝着这个方向演变。

  9月6日,温氏股份发布8月份商品肉猪销售情况简报,当月8月销售商品肉猪113.73万头,收入27.51亿元,销售均价22.85元/公斤。

  作为当之无愧的龙头,上述数据极具行业代表性。

  今年8月,国内生猪价格大涨3成,同期温氏股份生猪销售均价环比上涨31.54%,与整个行业趋势保持了一致。

  相比之下,今年8月公司商品肉猪销量环比、同比分别下滑34.54%、42.68%,对此公司将其归结为四点。

  第一,为保证公司后期增产计划的实施,公司从三元杂商品猪中挑选优秀母猪留作种源;第二,2019年上半年,公司为配合非洲猪瘟防控需要,猪苗调运节奏受到影响,不能及时将猪苗投放到生产环节,影响了原定的生产节奏以及增产计划;第三,公司对各地区的生物安全情况进行综合评估,对部分地区的投苗量进行了适当控制;第四,为增加肉猪供应,公司实行“养大猪”策略,提升单头体重,并调整了商品肉猪销售节奏。

  这其中涉及一个行业现状,即生猪多为110公斤以上出栏,但是上半年受疫情影响,国内养殖企业曾经进行过集中抛售,60公斤、70公斤的“未成年猪”也在流入市场,使得当前110公斤及以上大猪变得愈发稀少。

  历史数据也可以看出,温氏股份今年3月至5月,单月肉猪销量同比出现一波上涨。

  需要指出的是,即便商品猪肉销量同比出现4成的下滑,但是仅凭借销售均价的上涨已经足以覆盖掉这部分影响,甚至利润规模环比还出现了翻倍上涨。

  据卓创资讯调研反馈,包括防疫成本在内,当前国内生猪养殖企业成本约在15元/公斤左右。

  照此估算,温氏股份已于今年6月度过盈亏平衡点,7月份毛利润增至2.37元/公斤,对应毛利率为13.64%,至8月份则大幅攀升至7.85元/公斤,毛利率相应升至34.35%。

  结合各月销售收入来看,8月份毛利润可达9.5亿元,远远高于今年7月份的4.33亿元。

  不过,上述数据均为根据公司销量、均价,及行业平均成本的估算数据,实际情况和上市公司三季报可能会有所出入。

  比如9月3日,温氏股份接待华创证券等机构调研时便指出,公司商品肉猪成本包括原料约60%,委托养殖费约15%,药物及疫苗约5%,职工薪酬约7%,固定资产折旧及摊销约3%,其他约为10%,具体仍然要以财务报告为准。

  此外,除了生猪板块,温氏股份还有三分之一的收入来自于肉鸡养殖,这也是左右公司三季度盈利能力的重要变量。

  可以确定的是,生猪价格的上涨,足以对冲部分大型生猪养殖企业销量下滑的影响,三季报上游养殖企业利润规模将继续增长,甚至不排除超预期的可能。

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